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（着手：智通财经）

智通财经APP获悉，高喊比特币将达到100万好意思元的“加密货币超等多头”迈克尔·诺沃格拉茨近日默示，效仿Strategy公司花式的那些大范围创建在钞票欠债表上抓有加密货币的公司的前所未有加密货币“金库公司振奋”可能仍是达到顶峰，何况押注将股票等传统钞票移动到区块链上的RWA大海浪将是数字化钞票的下一波大趋势。

“咱们可能仍是履历了‘金库公司’刊行的最岑岭期，”专注于加密货币金融劳动的Galaxy Digital(GLXY.US)的独创东谈主兼首席实践官诺沃格拉茨周二在公司第二季度事迹电话会议上默示。“咫尺的问题是，现存这些公司中的哪些将会成长为实在的巨头。”

诺沃格拉茨提到的上述所谓“加密货币金库公司”，是指在公开市集融资并将企业现款投资于比特币、以太坊等代币范围的实体公司。MicroStrategy(已在2025年改名为 “Strategy”)恰是最典型、亦然本色范围最大的加密金库公司。

由于好意思国监管环境趋于友好，近几个月此类公司激增。早期践行者大多投降迈克尔·塞勒创立并掌舵的Strategy公司(MSTR.US)抓有比特币为主的金库贸易花式，而近期新干涉者则在钞票欠债表中加入以太坊、Solana以过甚他冷门且小众化的数字代币。

以太坊动作大师市值排行第二的仅次于比特币市值的加密货币，已有两家范围颇大的金库公司类型抓有者——汤姆·李掌舵的BitMine以及乔·卢宾教唆的SharpLink。诺沃格拉茨瞻望这两家公司的本色范围将络续推广;然而他告诫默示，新玩家们“将会更难取得氧气”。

诺沃格拉茨称，Galaxy Digital仍是与20多家加密金库投资公司相助，为其加密货币钞票托管收取惩办费。这些相助伙伴已为 Galaxy旗下的加密货币托管平台带来约20亿好意思元钞票，变成诺沃格拉茨所说的“将抓续不停的往往性营收类别”。

有着“加密货币金融劳动范围的高盛”称呼的Galaxy Digital 事迹文书泄露，2025年第二季度净利润约为3070万好意思元，而旧年同时耗费1.77亿好意思元。由于在第二季度悉数加密市集现货来去行为减少，该公司当季摊薄后每股收益0.08好意思元，略低于分析师平均预期。驱逐周二好意思股收盘，Galaxy Digital 股价下降约4%。

链上金融与RWA大海浪

诺沃格拉茨合计，加密金库公司和加密货币来去型灵通式指数基金(即加密货币ETF)为缅思径直抓有代币的对冲基金提供了伏击加密货币敞口渠谈。跟着时间推移，他预测传统像高盛、摩根士丹利这么的传统金融机构也将迈向基于区块链的金融市辘集构，瞻望RWA海浪将是传统金融巨头们聚焦的下一个数字钞票超等海浪。

频年来包括好意思国银行、摩根大通、高盛等华尔街大型金融机构王人在事迹文书中把“从雄厚币转向 RWA”列为新的业务布局趋势。

不外，将股票等传统钞票放到区块链上的“代币化金融钞票”仍是通盘未解繁难。诺沃格拉茨提到好意思国证券来去委员会主席保罗·阿特金斯的新倡议“Project Crypto”，旨在探索好意思国来去市集如何大范围移动至区块链时间范围。

“道路图仍未写就，”诺沃格拉茨默示。“要是你把苹果公司的股票移动到区块链，罢了RWA，行将执行宇宙的钞票代币化，那问题来了：坚硬的流动性会在哪?咫尺还莫得好谜底。但咱们正全力温雅这少量。”

诺沃格拉茨将加密金库/ETF 视作传统金融机构资金的过渡敞口，而实在的数字化特殊是让这些机构径直在链上刊行与来去“代币化股票、债券和多样基金”——这恰是RWA的典型愿景。

凭据Ripple与波士顿讨论公司的预测数据，瞻望2033年罢了代币化的执行钞票范围(以RWA为中枢)或将超越18万亿好意思元，瞻望自2025年以来的复合年增长率(CAGR)有望达 53%。

所谓的“tokenization(即代币化)”以 RWA(Real-World Assets，执行钞票上链)为中枢——包括国债、贷款、基金份额、房地产、应收账款、碳信用等可测度价值的传统金融/实体钞票上链条，指任何底本存在于传统金融体系或实体经济中的可计量价值，被映射为链上可编程、可转让的数字化钞票代币。本年以来，雄厚币已收效考证链上支付旅途以及“链上金融”逻辑，花旗集团的一份研究文书泄露月度雄厚币结算量已达 6,500–7,000 亿好意思元，以至传统银行业巨头们陆续筹谋刊行自有雄厚币。

无数研究将 RWA 见地描摹为“将有形或离链钞票的扫数权，通过智能合约刊行的代币在区块链上默示”，宇宙经济论坛指出，代币化让这些钞票取得谐和的分享账本、实时结算与可编程属性，从而裁汰交割风险并进步后果。关于传统银行巨头们而言，继雄厚币之后，广义上的RWA代币化海浪既可大举拓宽营收着手，也能在合规框架下进一步探索区块链后果红利。

关于华尔街的传统大型银行们来说，与“纯加密”钞票比较，RWA 有什物或法律权柄背书，更易纳入现行的金融监管框架;此外，债券、贷款等底层钞票自带现款流，可为链上金融家具提供雄厚投资收益着手，正切合银行业务模子。

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